第134章 十美元关口，纽约联储的密室
第134章 十美元关口，纽约联储的密室 (第1/2页)2008年9月8日，周一，清晨六点。
帕罗奥图陆宅的书房只亮着一盏台灯。陆辰坐在三块屏幕前，最左边的彭博终端显示着亚洲市场的收市情况：日经指数下跌3.2%，恒生指数下跌4.1%，银行股全线重挫。
中间屏幕是陆氏资本的帐户总览，光标停留在那个数字上：
雷曼兄弟（LEH）盘前交易价：11.50美元，较上周五收盘下跌17.6%。
右边的屏幕上，黑隼资本发来的晨间简报正自动滚动刷新：「纽约时间淩晨4：30，雷曼兄弟内部紧急会议决定：今日将暂停所有非必要支出，冻结招聘，并要求各部门主管准备极端情景应急预案.·.消息已泄露至交易员圈子。」
陆辰的目光落在那个数字上：11.50美元。
距离他的行权价10美元，只差1.5美元。
距离他的5000万份看跌期权开始产生实质性内在价值，只差1.5美元。
他调出期权定价模型，输入11.50美元股价，参数自动计算：
5000万份看跌期权，行权价10美元，9月底到期但这只是开始。如果今天收盘跌破10美元.，.
他关闭模型，打开加密通讯软体。黑隼资本理察·沃恩的在线状态显示为忙碌，但消息几乎是秒回：「看到盘前价了？」
陆辰：「看到了。今天会到10美元吗？」
理察：「交易台预测开盘价11美元左右，但卖压沉重。如果纽约联储上午的会议传出任何负面消息，可能直接砸穿10美元。」
陆辰：「我需要纽约联储会议的内幕。实时。」
理察：「已经在安排了。莎拉·威尔逊淩晨进入了联储大楼旁边的咖加啡店，她的线人在里面工作。预计九点前会有第一批消息。」
陆辰：「好。我这边开始准备结算方案。」
他关掉聊天窗口，打开一个新的文档，标题简洁：
雷曼破产情景应对方案（三套）
文档分为三个部分，每部分都标注了触发条件、执行步骤和风险控制。
方案A：有序破产情景（概率60%）
触发条件：雷曼在政府协调下申请Chapter11破产保护，关键业务被分拆出售。
执行步骤：
立即联系高盛、摩根史坦利做市商，启动5000万份看跌期权的大宗转让谈判。
转让对象：需要对冲雷曼债券敞口的保险公司和养老金基金。
目标价格：理论价值的75%—80%，接受部分现金+部分信用担保。
时间窗口：破产申请後24—48小时，市场恐慌但清算机制尚存。
风险控制：
设置最低转让价格底线（理论价值的65%）。
要求至少50%现金支付，剩余部分需AAA级机构担保。
如无法达成，转为方案C。
方案B：无序崩溃情景（慨率30%）
触发条件：雷曼突然违约，交易冻结，衍生品市场陷入混乱。
执行步骤：
立即向法院申请紧急清算令，要求指定独立清算人处理期权合约。
同时通过黑隼资本在伦敦、新加坡的平行市场寻找对手方。
启动交叉对冲：用雷曼期权盈利对冲其他金融股的空头仓位，锁定整体利润。
准备法律文件，应对可能的长达数年的破产诉讼。
风险控制：
预留3000万美元诉讼准备金。
建立多司法管辖区律师团队（纽约、伦敦、开曼）。
如清算受阻，考虑将期权权益证券化後折价出售。
方案C：最後一刻救助情景（概率10%，但须准备）
触发条件：美联储在最後时刻改变立场，提供特别融资或促成收购。
执行步骤：
密切监控股价，如出现异常拉升（例如单日反弹超过30%），立即启动期权动态对冲。
使用部分盈利建立雷曼股票的保护性看涨期权头寸，防止救助导致空头仓位巨亏。
在救助消息确认後1小时内，完成至少30%期权的平仓，锁定部分利润。
剩余仓位转为观望，等待救助细节公布。
风险控制：
设置自动止损线：如股价反弹至15美元以上，强制平仓50%期权。
建立实时舆情监控系统，抓取关键词救助，美联储介入，收购达成。
准备舆论反击材料，应对可能出现的做空者阴谋论攻击。
陆辰写完最後一个字，保存文档，加密，通过安全信道发送给理察和陆氏资本的律师团队。
发送时间：6：28AM。
距离纽交所开盘，还有两小时两分钟。
他起身走到窗前。东方的天际线刚刚泛起鱼肚白，帕罗奥图的街道还沉浸在睡梦中。
但在这个清晨，全球有成千上万的交易员、投资者、监管官员，已经醒来，正在为接下来的一周...可能是金融危机中最残酷的一周...做准备。
手机震动，秦静的简讯：「今天会跌破10美元吗？阿伦的模型预测概率是78%。」
陆辰回覆：「很有可能。你们那边准备好了吗？」
「陈教授取消了今天的课，带所有博士生去旧金山联储旁听一个闭门研讨会。他说，这是见证历史。」
陆辰放下手机。
「见证历史。轻巧的词。」
米勒家书房，清晨六点四十分。
亚历克斯坐在电脑前，屏幕的光映在他脸上，让他看起来像个鬼魂。他已经连续看了八个小时的盘前交易数据，看着雷曼股价从12.20美元一路下滑到11.50美元。
浮亏从68%扩大到74%。
如果今天跌破10美元，将突破80%。
那将是一个心理临界点..超过八成的损失，意味着基本不可能回本，意味着这些钱，真的没了。
楼下传来莉兹准备早餐的声音。她今天要上早班，超市七点开门。但他知道，她特意早起为他做早餐，是想让他至少吃顿热的。
多麽可悲。他，沃顿商学院MBA，前高盛交易员，自立门户的基金创始人，现在需要妻子打三份工来维持家庭基本运转。
手机震动，基金投资人杰克的简讯：「亚历克斯，今天无论如何必须平仓。我谘询了律师，如果继续持有导致损失扩大，我们可能起诉你违反受托责任。」
起诉。这个词像冰锥刺进心脏。
他打字回覆：「如果今天政府干预呢？如果..」
「没有如果了！」杰克几乎是立刻回复，「巴克莱放弃了，美国银行选了美林，美联储说不救。还有谁？难道中国来买雷曼吗？」
亚历克斯盯着那句话，手指悬在键盘上，却打不出一个字。
因为他知道杰克是对的。
所有的希望，所有的也许，所有的万一，在过去七十二小时内，一个接一个破灭。就像沙滩上的城堡，潮水来了，再精美也会塌。
他打开基金交易界面。持仓：雷曼股票，市值..，.他不敢看具体数字。
光标移动到卖出按钮。
只需要一次点击。
亏损就会定格。他的职业生涯就会结束。他的骄傲、自信、以及那些在沃顿学到的华尔街智慧，就会变成笑话。
但至少，还能留住一点钱。一点能让莉兹不用打三份工的钱，一点能让双胞胎上幼儿园的钱。
他的手指开始移动。
向下，触碰滑鼠。
按下.
「爸爸？」
一个稚嫩的声音在门口响起。
亚历克斯猛地转头。索菲亚站在书房门口，穿着睡衣，抱着一个小熊玩偶，揉着眼睛。她才一岁两个月，刚学会走路，还不太会说话，但已经能清晰地叫爸爸。
「索菲亚..」亚历克斯的声音卡在喉咙里。
小女儿摇摇晃晃地走进来，伸出小手。亚历克斯弯腰抱起她。孩子身上的奶香和温暖，像一道光刺破书房的黑暗。
「爸爸..饿。」索菲亚含糊地说。
「妈妈在做早餐，马上就好。」亚历克斯抱着女儿，看向屏幕。
那个红色的卖出按钮，还在闪烁。
索菲亚顺着他的目光看去，指着屏幕：「亮..」
「是啊，亮。」亚历克斯轻声说，「但有时候，亮的东西，会烧伤人。」
他关掉屏幕。
抱着女儿下楼。
餐桌上，莉兹已经摆好了简单的早餐：麦片、牛奶、煎蛋。奥利维亚坐在高脚椅上，咿咿呀呀地拍桌子。
「今天...」莉兹犹豫着开口。
「我今天会处理。」亚历克斯打断，声音平静得自己都惊讶，「无论如何，会处理。」
莉兹看着他，眼睛里有泪光，但最终只是点头：「好。」
一家四口在晨光中吃早餐。简单，沉默，但至少...在一起。
亚历克斯知道，今天结束後，这个家可能再也维持不了现在的生活水平。可能要搬出帕罗奥图，要卖车，要缩减一切开支。
但至少，人还在。
这个认知，像最後的救命稻草，让他还能呼吸。
纽约时间上午八点十五分，纽约联邦储备银行大楼十层。
密室般的会议室里没有窗户，只有环形会议桌和头顶冷白色的灯光。长桌旁坐着十二个人：纽约联储行长蒂莫西·盖特纳、财政部高级官员、来自高盛、摩根大通、摩根史坦利的代表，以及...莎拉·威尔逊透过加啡店窗户远远看到的.，..三位雷曼兄弟的高管，但没有理察·富尔德。
盖特纳的开场白简短而沉重：「先生们，我们需要在接下来三小时内，确定雷曼兄弟的最终命运。以及，这个命运对整个系统的影响。」
一位财政部官员调出投影：「基於最新数据，雷曼的流动性将在本周三耗尽。客户撤资速度在加快，过去七十二小时净流出超过90亿美元。」
「巴克莱的最终回复？」摩根.大通CE0杰米·戴蒙问。
「淩晨收到的正式函件。」盖特纳推过一份文件，「他们愿意收购雷曼的北美投行业务，但前提是：第一，美国政府提供至少300亿美元的资金支持，用於隔离有毒资产；第二，雷曼股东接受每股不超过2美元的收购价；第三，交易需在本周三前完成。」
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